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一是以银行业为主导，银行业的资产及融资占整个金融体系比重都在80%以上，在这种体系下，五大国有银行又占银行业的绝对优势。

虽然尚无统计数据，但我们怀疑以比特币结算的实体商品消费少之又少。需要通过人为的判断来保证货币供应足以满足经济增长的需要。

由于经济和金融活动的波动，社会需要的货币总量不断变化。但中本聪忽略了一个关键点。预期比特币明天将升值的人不会愿意现在将它花掉。中本聪以为，通过采用不可更改的规则，能够以一种不同的方法解决这个难题。目前比特币的魅力有两点。

  本文作者为巴黎政治学院(SciencesPo)经济学教授，曾任法国央行(Banque de France)副行长 译者/徐天辰，来源：《金融时报》 进入专题： 比特币 。但狂热持续得越久，投资者受的伤害可能就越大。转型过程中，政府过度介入，产生了隐性担保，给金融体系发出了扭曲了价格信号，加重了金融体系支持原有结构的倾向。

我国原有的金融体系，是适应并服务于集中资源办大事的经济发展模式的。宏观调控框架也制约着金融体系功能的设定。这一轮的金融改革，以准入和价格管制放开为重点，推动建立多层次市场化金融体系。再次，政府将金融稳定理解为不出现风险事件，不断介入风险事件。

金融机构和市场已在相当程度上市场化运行，但我国的宏观调控和金融监管却仍保留了大量的行政性、数量型手段，两者出现一定的冲突，如有管理的浮动汇率制度、资本账户管制、严格的准入限制、事实上的贷款规模控制、存贷比、较高的法定存款准备金率、投资的行业限制等，规避这些管制的创新活跃。十八届三中全会《决定》将金融改革放在加快完善现代市场体系一章中，表明中央将完善现代市场体系作为金融改革的重点   金融改革需面对的两个根本命题 改革总是在特定历史时期和发展阶段开展的，都有其需要解决的特定问题。

  金融改革需有效化解金融风险 金融的处理对象是不确定性，因此存在并处理金融风险是金融体系的特征之一。实体经济层面如果存在预算软约束（政府隐性担保或者其他因素），则可能扭曲实体经济向金融体系发出的信号，从而发生系统性的资源错配。而事实上，制约当前金融市场化的部分原因，也是财政投入不足。虽然这最终也会影响金融安全，但从风险角度看，我国更大的金融风险来源于金融改革和转型过程中的不协调。

二是分业监管和混业经营之间的矛盾。市场化的过程，既是现金流的风险和收益不断划分与重新组合的过程，也是管理要素不断细分和重新组合的过程。在金融自由化过程中，金融市场对监管空白的反应是十分迅速的，人们迅速抓住监管套利机会，追求更高的回报率。相当方面的金融改革，都将涉及改革成本（风险暴露、市场退出），都可能需要公共基金的投入。

我国仍处于工业化中后期，是发展中、转轨、非中心货币大国。改革不得不面对原有的资源错配，不得不面对新旧机制转换过程中可能产生的失控风险。

四是社会保障体系的建设问题。其中，准入管制的放开是全面的，是实现市场化最重要的内容。

相当多的时候，改革是环境和意愿的产物，需要将环境和意愿相互结合起来，应充分借助市场带来的压力和利益格局的调整。不合理的损失承担机制，是导致我国金融系统性风险不断累积的根本原因。首先，我国金融体系需要实现转型。在经济处于上升周期时，风险事件还仅仅是期限错配的流动性风险，这种集中有助于消化风险。强化政府在平衡市场力量（消费者、投资者保护。金融体系能够市场化的程度，高度受制于给金融体系赋予的功能，以及政府管理金融的能力。

利率和汇率的市场化是金融改革的重点，是完善我国金融市场的关键。不同参与主体，还会据此设立各自的目标，并进行转型和改进。

监管框架已不适应金融实践的发展，监管有效性下降。金融内在联系增强，财政、金融、货币风险相互混淆，整个金融体系的系统性风险不断累积。

1.改革共识问题 要对金融改革的未来远景（立的部分）达成共识，并非易事。金融改革实施的关键，是处理好改革、发展和稳定三者关系，需要合理设计改革的顺序、时机和力度，需要及时应对这个过程可能引发的风险，设计好相应的配套措施。

对外的准入，既包括允许外资金融机构更自由地在境内提供金融服务，也包括跨境资金更自由地流动，上海自贸区改革中已有较详细的尝试。其次，我国金融改革需有效化解金融风险。我国的金融体系需要从政府大量干预和保护，以间接融资为主、市场相对封闭分割，逐步转向直接和间接融资并重，市场有一定开放并相互交叉、融合和分层的，更加市场化的金融体系。当然，影子银行的风险还高度依赖于其服务的实体经济的风险特征，在当前环境下具有巨大的特殊性。

三是不合理的损失承担机制，导致系统性风险不断累积。在间接融资为主的市场型金融市场中，风险主要通过市场波动及时释放和分散。

市场化的金融改革，意味着将更加透明，原有的错配将不得不有所暴露，意味着原有运行体制一定程度的破坏，需要及时建立起适应于市场化运行的体制机制。如上市公司的治理受制于国有企业改革。

3.与其他领域改革的协调问题 金融改革除了要充分考虑不同改革措施、政策之间的搭配和时间顺序，尤其是市场发展和调控、监管之间协调的问题，还要充分考虑与其他领域改革的协调问题。加强一行三会、中央和地方在监管方面的分工合作。

一方面，国民经济的发展阶段、人均财富水平等决定着金融结构的选择。首先，我国需要准确界定金融体系的功能。这个时期，很容易将现实世界的金融监管延伸到网络金融领域。放松价格管制，是发挥市场约束的另一重要方面。

民间借贷、网络金融快速发展，金融机构的表外业务创新活跃。集中表现为以下几个方面：一是金融市场化转型与行政化管理手段之间的矛盾。

但一旦经济处于下降周期，风险事件超出期限错配类的流动性风险，这种集中就将分散的个别风险转化为集中的系统性风险，破坏了金融系统通过及时释放风险的方式维护系统稳定的功能。现代社会的发展，就是分工不断拓展和深化的过程。

这既包括对内的准入放开，也包括对外的准入放开。金融是服务于实体经济的，同时也集中并反映了实体经济风险。